央行创记录释放5020亿,财政政策要更积极

2018年7月24日12:02:11 发表评论 42 阅读

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央行创记录释放5020亿,财政政策要更积极

✎本周一,央行创记录通过MLF(中期借贷便利)释放了5020亿的资金,这一周多来,可以说央行是动作不断,市场利率不断下行。

前有商业银行存款的招标利率下降,被市场解读为变相降息,后有央行的窗口指导,要求降低市场的利率,可以说,这货币政策的确非常稳健,从来就没变过。

虽然货币的增速在降低,虽然违约频发,但是市场并不缺钱,从国债收益率和隔夜利率还有余额宝等收益,都可以看出,市场利率是在一路走低的。现在MLF已经成为了央行最重要的货币发行手段。

一般来讲,货币发行是要靠信用的,发行货币央行的负债表就要扩张。以前的货币发行机制主要依靠的是外汇占款,但是随着贸易顺差的缩小,这方面越来越捉襟见肘了。而现在就依靠银行将债券抵押给央行,然后获取货币,这就是MLF主要的来源。但是现在企业发债是越来越难,国债基本上维持稳定的水平,要稳杠杆,那么就剩下了一条路了,就是降低抵押物的信用评级,也就是说,未来一些垃圾债都能够成为抵押物。不过这个评级看看就可以了,今年以来,有28只债券违约,涉及到了16家发行主体,这些债券发行的时候大多数评级都是AA,或者AA+的。

所以,之前很多人认为央行会通过降准来置换到期的MLF,这没错,但是这并不意味着MLF就停了,以现在的货币衍生机制来看,不仅不会停,还可能会大幅增加,这也是这次央行MLF创纪录操作的原因。

回国头,周一汇率又一次跌破了6.81.上周五全靠川普,认为美联储加息的步子有点快,于是美元指数大幅下跌,人民币汇率从6.82拉回到了6.77.一般来讲,美国总统是不会干预货币政策的,美联储是半私人半官方机构,货币政策能够维持独立性。但是川普从来不按照常理出牌。

但是,这都是短期消息面上的影响,我说了,人民币的贬值跟美元走强现在基本上没有关系,是内部的原因,因此这些消息的影响时间都非常短。如果作外汇的话,是可以被完美利用的机会。

最后,下半年政策已经定调了,财政政策要更积极!这个消息的重量又是年度级的,明天分析。

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作者:时代之
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