指数基金的跟踪误差

2019年1月9日00:33:02 发表评论 206 阅读

也是挑选指数基金的重要依据。那么跟踪误差到底是什么呢?为什么会产生跟踪误差?今天就由老巴给各位来解释一下。

指数基金的跟踪误差

先从定义上解释,指数基金的跟踪误差,就是指数基金收益率和标的指数(或者业绩比较基准)收益率之间的偏差。大白话来讲,指数基金在跟踪复制指数走势的过程中,会存在一些微小的偏离,我们管这个微小偏离叫作跟踪误差。

为什么指数基金会产生跟踪误差呢?

原因是以下4个方面:

1. 管理费用和其他运营成本

因为指数基金是一只基金,所以在运营的时候必然会产生成本,比如管理费、托管费、买卖价差、交易成本、指数行情费用等等。当然这些费用在一些规模较大的指数基金中,比例其实很小,但是仍然会产生极微小的跟踪误差。

2. 现金留存

由于不断有投资者申购或者赎回指数基金,会导致指数基金没有办法满仓跟踪指数,而是始终保留了一部分现金没有加入跟踪指数的行列。这里面有个例外,由于指数ETF采用的是实物申赎,就不会出现这样的问题。除此之外,指数的分红也会使一部分的现金出现,导致跟踪误差的产生。

3. 标的指数成份股的流动性问题

由于指数基金跟踪的指数由一篮子成份股组成,部分成份股会出现流动性不足、停牌复牌等情况,这就导致了指数基金跟踪难度加大。同时成份股的数量较多,也会使得跟踪难度更大,任一股票发生流动性问题,都会影响整个指数基金的跟踪效果。

4. 投资者大额申购赎回。

有些机构投资者会进行一些大规模的申购赎回,这种操作往往会对指数基金的净值造成冲击。赎回费的增长和卖出价格的冲击,两方面都会使得指数基金的净值波动,产生跟踪误差。

指数基金的跟踪误差

除了以上4个常见原因,还有两种特殊情况也会导致跟踪误差较大:

第一,慢牛阶段发行的新基金。这时的指数快速上涨,短时间内新建的指数基金没办法购买足额的股票以跟踪指数。如果恰好出现了牛市上升阶段,就会导致指数基金跟不上指数上涨速度,出现较大跟踪误差。当然,如果恰好是熊市下跌阶段,这时候指数基金因为建仓速度较慢,反而可以跑赢指数。

第二,增强型指数基金。这类基金本身追求的就是相对指数的超额收益,因此其跟踪误差比较大就是很自然的事情了。

知道了为什么会产生跟踪误差,想必各位对如何通过跟踪误差选择指数也有一定的概念了。在投资中,大家应该要用理论指导实际,尽量选择跟踪误差小的指数基金。当然,这里也要做个小提醒,增强型指数基金是例外喔

作者:超级巴飞特
链接:https://xueqiu.com/8082119199/119492092
来源:雪球
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